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1978年我国恢复研究生招生制度,我院即成立了研究生工作小组,开始招收硕士研究生。1981年开始招收博士研究生。1985年成立北京有色金属研究总院研究生部。

现有两个一级博士、硕士学位授权学科:材料科学与工程、冶金工程,另有分析化学、矿物加工工程两个硕士学位授权点,具有材料科学与工程、冶金工程两个博士后科研流动站,并与多家企业联合建立博士后工作站。

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可转债市场格局生变多家A股公司公告:提前赎回

作者:小编 发布日期:2024-11-13 02:38:53

  上市公司提前赎回可转债的目的是促成持有转债的债券人转股,推进转股进度。★★■■◆“上市公司认为当前财务状况应减少负债规模,改变债务和权益的比例,从而达到公司优化资本结构,达成财务战略目的时,上市公司往往也会提前赎回可转债■★。”贺金龙向证券时报记者表示。

  Wind数据显示★■◆◆,截至目前,11月以来,已有12家上市公司发布了提前赎回公告,刷新年内单月可转债强赎数量纪录。其中,瀛通通讯■★◆◆、麦格米特、华统股份、宇瞳光学、捷捷微电等多家上市公司公告了具体赎回登记日期,城地香江、纵横通信、浙商证券等上市公司也已发布提前赎回提示公告◆★■。

  触发强赎过程的转债,涨幅和赚钱效应往往比较可观,这为转债市场吸引了更多的资金博弈强赎的可能性,对正股市场和转债市场均有积极推动的作用★■★。但随着退出转债的增多★★★■◆,新发行的转债规模收缩◆◆★■,转债供给格局也在发生转变。贺金龙指出,强赎占比的抬升,这些转债最终完成转股退市会令转债市场存量规模减小,从而为转债市场剩余存量提供估值提升和增量资金进入的机会。

  “由于大量银行转债及AAA品种陆续到期或提前赎回★◆★■◆■,优质新券变得稀缺。在纯债机会成本不高■★、股市信心逐步修复的背景下◆★◆■■■,转债择券相比其他投资方式具有更好的投入产出比。”陈兴文表示。

  对于接下来转债市场的表现,陈兴文预计■★★◆■◆,股市大环境的改善及市场风格的再平衡与转债市场更契合◆◆,预计转债市场的表现将好于2024年,市场活跃度将保持较高水平。

  随着近期权益市场持续回暖,10月以来多只转债触及强赎条款,提前赎回的可转债随之增多。

  ■◆■◆“近期权益市场回暖,A股出现明显反弹◆★■,正股价格的上涨提升了可转债的转股价值,从而增加了触发提前赎回条款的概率◆■★★。” 排排网财富理财师姚旭升向证券时报记者表示,正股价格的持续上涨是触发提前赎回条款的关键因素,当股票价格达到一定水平,如连续多个交易日的收盘价格高于转股价的一定比例(如130%),上市公司可以选择提前赎回可转债。

  例如,11月12日◆★,联得装备公告称■★■,自10月8日至11月12日期间◆◆◆★★◆,公司股票已满足连续30个交易日中至少15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%)■★■◆,已触发联得转债有条件赎回条款■■■★。公司决定不行使联得转债的提前赎回权利,且在未来6个月内■■★★,如再次触发联得转债有条件赎回条款时,公司均不行使提前赎回权利★◆■■。

  据证券时报记者统计,10月以来,已有18家上市公司发布提前赎回可转债的公告,其中◆◆★■,10月发布提前赎回可转债公告的上市公司有6家■★,11月以来截至目前,该数量激增至12家◆■■◆★◆,刷新年内单月可转债强赎数量纪录★★◆。

  11月12日★★■◆■◆,瀛通通讯、麦格米特2家上市公司同步发布提前赎回可转债公告■◆■★,因公司股票已出现任意连续30个交易日中至少15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%以上,触发提前赎回条款◆■◆,公司决定行使提前赎回权利。

  此外,在当前的降息周期下■★,尤其市场利率的下行,上市公司希望能够发行新债或者利率更低的债来替换原有的债务。

  与今年前三季度对比■◆★◆,近期可转债以强赎方式退出的概率大幅提升,其中,虽然也有像奇精转债、福能转债、华源转债、山鹰转债、张行转债等因可转债即将到期,可能以到期赎回方式退出■■■◆◆★,但以强赎方式退出的转债占比明显提升。

  随着强赎事件的增多,可转债市场以强赎方式退出的概率将提升,这有助于提升转债市场的风险偏好。

  尽管行情催化下,触发提前赎回条款的可转债增多★★◆◆,但也有上市公司选择不行使提前赎回的权利。

  2025年将有更多的转债到期,届时可能是条款博弈的大年■◆。陈兴文认为,股市环境的好转、核心板块基本面的拐点以及临到期品种的增多,都可能强化发行人促转股的诉求◆■★◆。因此,虽然转债市场面临一些挑战★■,但整体而言◆★◆◆■,市场前景看好,转债作为一种兼具股性和债性的投资工具★★■,在股市稳定阶段◆★◆★★,有望吸引更多资金流入。

  可转债在没有转股之前★★◆■◆,上市公司需要向投资者支付利息。随着可转债到期日的临近■★■,利息负担逐渐加重,提前赎回可转债可以避免支付后续的高额利息。姚旭升认为,上市公司通过提前赎回可转债,有助于公司优化财务结构,降低财务费用◆■■★◆。当可转债满足强制赎回条款时,上市公司发布可转债强制赎回公告,促使投资者将可转债转换为股票,从而将债务转变为股权,减少公司未来的财务成本和偿债压力。

  实际上◆◆★◆,今年以来,多家上市公司主动下修转股价◆■★■◆,也为转债实现强赎退出提供了条件。“由于2019年至2021年,转债发行数量和规模激增★■◆★■■,带来了今年和明年临期转债数量增加,为了减轻公司到期长债压力,上市公司下修转股价为触发提前赎回条款,最终转股退市提供了动力。★■★■★★”优美利投资总经理贺金龙在接受证券时报记者采访时表示◆■★◆◆◆。

  ◆★◆★■“过往转债强赎作为可转债退市的主要方式之一,其占比的提升对转债市场产生了显著影响。” 黑崎资本首席战略官陈兴文向证券时报记者表示,强赎行为的增加意味着更多的转债通过转股退出市场,这有助于减轻发行人的债务压力。同时★◆■★★,强赎概率的增加,将使得优质转债更容易实现强赎退出。

  在贺金龙看来■◆★■■,上市公司提前赎回转债主要因为提前赎回的转债市场价格往往较高,而赎回金额相较于当前市场价格的转债持有人来讲可能造成亏损,因此转债持有人增强了转股的意愿◆◆★■,这也是促使上市公司提前赎回转债的底层逻辑■★■。

  多位分析人士向证券时报记者表示,9月24日以来陆续出台的资本市场支持政策,以及一揽子经济增量政策★◆■,明显提振资本市场信心,权益市场情绪得到明显好转★■◆◆◆。在A股市场回暖的带动下,转债市场的价格也逐渐攀升★◆◆◆,从而导致触发强赎转债数量的增加。